地方财政揭不开锅，“怎么活下去”成了最大的问题！

1月30日，财政部公布了2022年全国财政收支情况：全国一般公共预算收入超20万亿元、支出超26万亿元。

如何解读上述数据？

字面上看，正负相抵，财政赤字6万亿元。背后的因素，不外乎收入减少，支出增加。

去年全国税收收入比上年下降3.5%，财政部解释：“受国内外错综复杂因素影响，去年二季度经济下行压力加大，叠加实施大规模增值税留抵退税政策，税收收入一度大幅下滑”；

与此同时，**各方面支出都在增加，其中卫生健康支出增长幅度最大，比上年增长17.8%！**支出增加第二位的是债务付息支出，比上年增长8.7%；第三位的是社会保障和就业支出，比上年增长8.1%。

不用多说，从增加最多的这三块支出，就可以看见去年问题出在哪里！

其中地方财政收不抵支问题大。去年地方一般公共预算本级收入108818亿元，比上年下降2.1%；地方一般公共预算支出225039亿元，比上年增长6.4%

地方财政赤字爆棚，高达11.62万亿元，比2021年10万亿赤字又增加了

而去年中央中央一般公共预算收支相抵，盈余5.93亿元。

如此呈现中央富、地方穷的财政格局！

**这不是个好现象！**仅从去年财政状况看，地方财政收支的压力大过中央。其背后是深刻的社会经济原因，一方面三重压力下，各地出现企业停工停产潮，尤其是大量服务型企业关闭，财政收入下滑；另一方面，大规模公共卫生支出和就业保障支出，加上巨额债务利息支出，压在地方头上，各地透支了人力、物力、财力，付出了高昂代价，导致地方财政捉襟见肘，甚至可以说，地方财政巳消耗殆尽。

从2021年和去年上半年数据看， 31个省市区包括上海、广东、江苏、浙江这些经济发达省市，无一财政盈余！

各地“表内债务”早已借爆灯，地方政府迫不得已，不得不靠举债度日，其中主要是依赖城投债支撑。

根据财政部预算司统计，截至2022年底，我国地方政府债务余额为35.1万亿元，其中，一般债务14.4万亿元，专项债务20.7万亿元。

地方债务总量庞大、增速快、付息激增！

2022年末，地方债务余额比2021年的30.5万亿净增了近5万亿元，而2021年比2020年净增4.8万亿。

2022年，地方发债发行速度快，规模再次破7万亿，高达7.37万亿元！

据《南华早报》报道，中联信信用评级机构发布的报告显示，地方政府融资平台的境外债务未偿余额约为842亿美元，其中84%将在今年至2025年之间到期。

网上看到的信息，全国地方政府表内债务连同城投债总额接近50万亿人民币。

2022年，城投债券发行规模为4.34万亿元。据华安证券统计，全国城投债在2018年余额仅约6.8万亿人民币，到了2022年增加至14.7万亿人民币，以成倍速度暴增。

巨额债务导致付息支出激增：2022年，地方政府债券支付利息1.12万亿元，较上年同比增长20.8%，较2018年付息翻了一番，首次突破1万亿元。

一方面，各地举债过日子，另一方面，国家收紧城投债。2022年，城投债券净融资量同比下降了36.17%。

城投债问题的实质，是地方政府财政负债。

城投债指的是“城市建设投资公司债务”，自2008年起流行，是地方债的主要部分。形式上看，城投债并非政府直接借款，而是由政府设立的“城投公司”作为融资平台，由地方政府提供100%担保，融入资金，用于发展基建项目。

近几年，监管部门开始收紧城投债。虽然没有收紧城投债融资政策的正式文件，但相关部门都收到窗口指导指令，但凡涉及城投融资，须先报项目备案，是否能够批准不得而知。而且，不断有城投债项目被叫停，借新还旧被要求打折，有的就直接不批。

在政策收紧后，城投债发行受到冲击终止审核的城投公司债项目明显增多，城投债增长明显放缓。截至2021年11月17日，当年共有303个公司债项目终止审查，其中城投债项目164个，涉及金额2780.75亿元。

另一方面，受永煤、华夏幸福等一系列信用事件冲击，市场对信用债尤其是产业债的违约担忧提升，2021年以来出现“抱团”城投的现象。但受城投债发行显著缩量，但偿还量并未明显下降的影响，从去年5月开始，净融资金额转负，当月净流出1208.07亿元。

这让一些地方财政雪上加霜，出现城投债爆表。

去年12月30日，作为全国城投四强的贵州遵义市地方融资平台“遵义道桥”，在债券平台网站上发布推进银行贷款重组事项公告，按照公告内容，遵义道桥欠金融机构共155亿元，无力偿还及支付利息，决定把债务延期20年，从原来的7.5%利息大降至3.5%-4.5%，但前十年只付息不还本。

消息一出，无异于投下了一枚震撼弹。城投公司贷款展期屡见不鲜，可是展期20年这么长的，前所未有。

这等于遵义市府变相“赖帐”，地方政府开出“霸王条款”，强迫银行及债权人“削债大出血”（Hair Cut），自行承担巨额账面利息损失。

有人戏谑道：这是地方政府“城投债”出现的“第一滴血”，后面还有多少滴血等着下滴呢？更有人直言：遵义打响了“城投破产”第一枪！

有国际信贷评级机构警告，由于投资者情绪脆弱，可能对债券市场产生“外溢效应”。地方政府融资平台一旦发生债券违约的情况，恐怕会蔓延至在岸债券市场，对金融机构造成巨大冲击。

地方财政到了揭不开锅的地步，最大危机是经济复苏与增长赶不上财政支出的幅度，“财政怎么活下去”成了最大的问题！