製造業不振、失業率高企、CPI+ PPI雙雙回落，“三駕馬車”失去動力快速下滑 面臨外循環受阻和內循環不暢的雙重壓力
梳理上半年經濟數據，整體不好看。實際狀況和民眾感受與有關方面解讀大相徑庭。
當下，CPI+ PPI雙雙回落，消費疲軟、投資乏力、出口成斷崖式下滑，青年失業率再創歷史新高！
1 上半年只有GDP一個指標表面光亮，然而其背後的密碼掩蓋了當前面臨的巨大困難和超常規的經濟失衡。
表面看，第二季度GDP增長6.3%，但這一數字並不能反映當前經濟的實際情況，既低於外界預期，又是基於去年同期基數偏低：去年第二季度的經濟增長只有+0.4%，基本沒什麼增長。
與此相關，6月中國製造業採購經理指數（PMI）仍然處在榮枯線以下，為49.0%。
如果不認真分析，GDP增長指標會誤導民眾。
2 **最令人擔憂的是，青年人失業率持續攀升。**6月份16至24歲勞動力調查失業率21.3%，環比上升0.5個百分點，連續3個月超過20%，連連創2018年有統計以來的新高。
這一數據還不包括今年大學畢業生！
3 CPI、PPI雙雙回落，中國正處於通貨緊縮的邊緣！
6月份CPI同比為0，環比下降0.2%。其中，城市持平，農村下降0.1%。上半年CPI平均同比僅為+0.7%。
食品價格微漲2.3%，非食品價格下降0.6%。
PPI以7年多來最快的速度下降。6月PPI同比下降5.4%，環比下降0.8%，同比降幅連續第六個月擴大。
調查的40個工業行業大類中，價格下降的有25個。
而且，**生產資料價格、生活資料價格全面下降。**其中，生產資料價格下降6.8%，環比下降0.9個百分點。不僅採掘工業價格、原材料工業價格、加工工業價格全面下降，而且下降幅度大。
生活資料價格下降0.5%，環比下降0.4個百分點。包括食品價格、衣著價格、一般日用品價格、耐用消費品價格全面下降。
這說明市場需求急劇減少，現在更像90年代通貨緊縮：第二次通縮時代來臨！
4 最嚴重的問題在於消費疲軟，增速下滑趨勢明顯。
社會消費品零售總額4月增長18.4%，5月12.7%，6月大幅下滑至3.1%。消費者信心指數仍遠低於新冠疫情前的水平。
與此相關的數據：
6月份，百強房企的全口徑銷售金額同比下降28%，近乎自由落體。
**消費疲軟的另一表現是儲蓄傾向明顯：**今年上半年，中國家庭新增儲蓄約1.7萬億美元，同比增長15%。同時，中國家庭對新貸款的需求持續疲軟。
6月末，本外幣存款餘額同比增長10.5%，月末人民幣存款餘額同比增長11%。上半年人民幣存款同比多增1.3萬億元，其中住戶存款增加11.91萬億元，非金融企業存款增加4.96萬億元，財政性存款減少125億元，非銀行業金融機構存款增加1.08萬億元。
5 我們一直引以為傲的投資，動力嚴重不足。
固定資產投資6月環比增長僅0.39%，基本沒什麼增長。上半年，全國固定資產投資（不含農戶）僅增長3.8%，比1-5月回落0.2個百分點。
分地區看，東部地區投資同比增長6.4%，中部地區投資下降1.7 %，西部地區投資增長0.8%，東北地區投資增長2.2%。
投資不振存在三大突出問題：
**①民營企業缺乏投資熱情，成為經濟最薄弱的環節之一。**中國民間投資，除2020年疫情初期外，數十年來首次出現負增長。
**②在房地產投資持續下降。**上半年，全國房地產開發投資下降7.9%，比1-5月的降幅擴大0.7個百分點。由此，上半年房地產開發企業房屋施工面積年降6.6%，商品房銷售面積年降5.3%，其中住宅銷售面積下降2.8%。
**③利用外資首次出現下降。**1-5月份，全國實際使用外資摺合美元843.5億美元，下降5.6%。
6 出口出現斷崖式的下跌
**進出口出現雙下降：**以美元計價，6月出口下降12.4%，是3年多來的最大降幅；其中進口下降6.8%。今年上半年，以美元計價，出口下降3.2%，進口下降6.7%。
出口斷崖式的下跌是從去年下半年開始的，去年12月出口暴降9.9%。今年以來，在稍有反彈之後，總體延續下降趨勢。按美元計價， 1-2月進出口下降8.3%。其中出口同比下降6.8%，進口下降10.2%。按美元計價，5月份進出口下降6.2%，其中出口下降7.5%。
人們的直觀感覺，春節後，東南沿海地區的外貿企業訂單大量減少，許多企業被迫暫停招聘工人。
7 歸納總結
目前的形勢是，製造業指數（PMI）持續處在榮枯線以下，青年失業率持續高企，CPI、 PPI雙雙持續回落，消費持續疲軟，投資持續乏力，出口斷崖式下跌，“三駕馬車”增長動力嚴重不足，中國經濟一方面處在通貨緊縮的邊緣，另一方面又似乎陷入了衰退。
這是一種比起滯漲更為危險的通縮與衰退並存的現象，最為典型的特徵是整體性消費信心不足和全面性消費疲軟。在地緣政治緊張局勢加劇、全球產業鏈加速轉移、脫鉤疊加全球需求疲軟的形勢下，中國面臨外循環受阻和內循環不暢的雙重壓力。
中國國家統計局新聞發言人付凌暉表示，中國經濟正面臨著”複雜嚴峻的國際環境和艱鉅繁重的改革發展穩定任務”。
