鮑威爾反擊川普 卻意外引發金價高臺跳水

昨天，國際金價出現了大幅下跌，連續失守多個關鍵支撐位：5000美元和 4800美元大關，一度跌至4700美元/盎司 附近，被稱之為“完美風暴”。

這次“金價大跳水”主要是因美聯儲政策轉向及相關因素的疊加所引發的。

核心驅動力是美聯儲“鷹派”信號

美聯儲在3月18日至19日的議息會議上，雖然維持利率不變（3.50%–3.75%），但公佈的“點陣圖”預期大幅轉向，讓降息預期縮減。

美聯儲將2026年的降息預期從之前的2-3 次削減至僅有 1 次，並維持高利率。

這是川普一直想要免掉的美聯儲主席鮑威爾的傑作。

川普一直對鮑威爾不爽，一直威逼他實施貨幣寬鬆政策，大幅降息。鮑威爾不為所動，川普乾脆直接威脅要他離開，或威脅撤掉他。囿於制度性規定，川普的威脅沒能如願。

鮑威爾也極度不爽川普，他我行我素，一如既往地堅持他的鷹派立場。但他面臨任期終結的最後時刻。好了，機會來了！

鮑威爾抓住伊朗封鎖霍爾木茲海峽引發油價飆升，從而引發通貨膨脹預期之機，乘勢打壓鴿派聲音，強化他的鷹派立場。

鮑威爾強調，在通脹出現明顯進展前將維持限制性利率。

他這是在合法性反擊川普，給了川普重重一擊。

鮑威爾也不是無的放矢。目前的“油價反噬”與通脹恐慌的確存在：中東局勢仍在升級，市場交易邏輯也發生了變化，衝突引發石油價格飆升至每桶120美元附近。

令外界意想不到的是，鮑威爾的鷹派立場引發黃金價格高臺跳水。

鮑威爾的鷹派立場，對於黃金這種非對稱性、無息資產來說，長期高利率環境是巨大的利空。

高油價引發了市場對“滯脹”和“粘性通脹”的極度擔憂。過去地緣衝突推高金價，但現在市場認為，高油價會迫使美聯儲在更長時間內保持高利率以抑制通脹，這種“利率壓力”蓋過了黃金的“避險吸引力”。

再者，鮑威爾的鷹派立場導致美元走強與美債收益率攀升。

隨著降息預期推遲，美元指數大幅走強至近100 關口，導致以美元計價的黃金對國際買家而言變得更加昂貴。同時，國債收益率吸引力提高。美國 10 年期國債收益率攀升至4.2% 左右，資金開始從黃金流向高收益的債券市場。

同時，美聯儲不會降息的預期，引發機構恐慌，從而發生套現與技術性拋售，引發流動性擠兌與多殺多踩踏。

由於全球股市和其它風險資產出現波動，部分機構投資者為了應對保證金追繳（Margin Call）或進行組合調倉，選擇賣出流動性較好的黃金來換取現金。金價在跌破5000美元這一重要心理關口後，觸發了大量的止損盤和自動化賣盤，這種破位效應導致跌幅進一步擴大。

目前市場正處於對美聯儲新政策路徑的“重新定價期”。短期內，金價可能會在4650 - 4850美元區間震盪尋找底部。

雖然短期受利率壓制，但長期來看，地緣風險和各國央行的去美元化需求（增加黃金儲備）依然是支撐金價的底層邏輯。