中央主導對“重慶八大投”平臺進行穿透清產

在中央審計署強力進駐並引爆兩任市長及渝富董事長謝文輝等核心層落馬後，重慶市國資委在財政部“一攬子化債”大背景下，已無法再沿用過去“發新還舊、虛假注資”的掩蓋模式。

近期，重慶國資委動真碰硬地推行了以“止損瘦身、徹底剝離、穿透清產、產業化轉型”為核心的實質性重組動作，徹底對“重慶八大投”①的歷史包袱與架構進行大手術：

一、 核心底座重塑：渝富控股剝離歷史舊賬，走向“純產業投資”

作為八大投的母體與核心旗艦，被稱為重慶版淡馬錫的重慶渝富控股集團，在本輪整改中首當其衝。

針對十多年來在土地整治、老舊國企債務打包中沉澱的“無效、低效、非主業”資產（即兩非兩資），國資委不再進行內部掛賬，而是聯合審計署啟動了常態化常備清理。

渝富被明確剝離地方舉債和代建兜底功能，發佈了《投資引領全市先進製造業高質量發展“6213”行動計劃（2026-2030年）》，逼迫其將資本金 100% 砸向汽車（與長安、深藍汽車等集中籤約）、新能源、科技科創等實體產業實體，向“沒有債務、只做純資本股權投資”的淡馬錫模式徹底蛻變。

二、 2026首單跨平臺大招：合併重組“重發資產”，打造全省壞賬終結者

為了承接、消化和處置本輪中央審計、反腐倒查中暴露出的千億級“兩非兩資”和平臺債務隱患，重慶國資委完成了2026 年度首單重磅級專業化整合。

——國資抱團聯合增資。2026年2月，重慶發展投資公司旗下的“重發資產公司”正式獲得渝富控股、城投集團、地產集團三方老牌大平臺的共同進場增資。

——啟動“4241”千億盤活行動。成立賦能聯盟（聯動中信銀行、西南證券等），由重發資產統領，專門用於“一企一策”地吃下各區縣、各大投平臺因虛假混改、海外投資、違規聯保產生的歷史壞賬與爛尾物業，目標是以200億直接引導，撬動社會資本並盤活超1000億的存量資產。

三、 功能重組與平臺壓減：城投、地產與能源實業的“退、並、轉”

過去由於八大投職責重疊、相互倒賬、用信用背書向本土銀行套現等亂象，本輪動作進行了物理隔離與職能聚焦。

——城投及地產平臺全面往“城市更新”縮線。重慶城投集團與重慶地產集團被強制剝離金融延伸品投資權限，業務死鎖在基礎建設與城市更新機制創新上，包括全面推進中心城區汙水處理、系統統籌老舊洋行及歷史舊址的改制修復等。

——實業平臺走向法治破產與清算。延續此前“重慶能投”等老八大投成員的破產預重整路徑，國資委在面對長週期經營性債務時，開始主動“擠水分”，不惜用司法重整、經營性清退等手段清險，倒逼超過82%曾具有融資平臺屬性的殭屍子殼徹底退出中介市場。

——強化專項債“自審自發”合規防線。2026年4月，財政部下發試點通知後，重慶作為全國試點之一，國資委聯合財政局嚴格推行專項債券項目“自審自發”機制，杜絕八大投平臺過去“編造項目、包裝現金流、套取專項債用於化舊債”的違規隱性增債行為。

近期這一系列整合和轉型動作的核心邏輯是：徹底斬斷“平臺公司通過金融創新產品和“白手套律所做表外粉飾”的利益暗道。

重慶正通過將龐大的城投及投融資集團由51家一路砍至33家以內，把大投平臺從過去的“政府第二財政和開行提款機”強行改造為“自負盈虧、主業清晰、債務穿透”的純市場化實業集團，從而徹底扭轉過去粗放低效的投資經營模式。

註釋①

“重慶八大投”是指在2002年起，由時任重慶市常務副市長、後任市長的黃奇帆主導建立的八大國有獨資建設性投資集團。

“八大投”包含哪些企業？

這八家國有骨幹企業各司其職，分別負責城市建設的不同板塊：

1. 重慶城投（城市建設投資集團）：負責主城道路、橋梁等大型市政基礎設施。

2. 重慶地產集團：負責土地儲備、整治與出讓。

3. 重慶高發司（高速公路發展集團）：負責全市高速公路網的建設與運營。

4. 重慶高投司（高等級公路建設投資集團）：負責高等級公路及相關交通基礎設施。

5. 重慶開投集團（城市建設開發投資集團）：負責輕軌、地鐵、公交等城市公共交通。

6. 重慶建投司（建設投資公司）：負責能源、重大產業基礎設施及黨政重點工程。

7. 重慶水務控股（水務資產經營公司）：負責城市供水、汙水處理等水務環保。

8. 重慶水投司（水利投資集團）：負責區縣水利設施、水庫及防洪工程。

隨著國家對地方債風險防控的收緊、土地紅利的消退，依靠土地生財的城投時代走向終結，“八大投”逐步迎來了拆分、重組與淡出：

——整合與瘦身：2012年後，“八大投”逐步精簡重組為“五大投”（如交通、水務類平臺進行了大合併）。

——剝離城投屬性、脫虛向實：比如重慶水務已成功上市，轉向純市場化經營；高投司變身為重慶旅遊投資集團，由“修路”轉向“搞旅遊”。

——典型的轉型陣痛：“八大投”中僅次於城投的土儲平臺——重慶建投，在2006年合併組建為重慶能源投資集團（重慶能投）嘗試轉型為經營性國企，但後續因債務過重和政策轉型，於2022年正式申請破產重整，標誌著老一代城投信仰的打破。

——頂層人物動向：作為這一模式的操盤手和創立者，前重慶市長黃奇帆因涉嫌嚴重違紀違法接受中央紀委國家監委調查，這也讓當年圍繞“重慶國資模式”的討論再度引發外界關注。