越南為何成為川普政府的“頭號目標”？

貿易順差越來越成為川普政府的敏感詞。

本次G20財長會議，貝森特試圖拿中國貿易順差“過大”，威逼全球只要經濟體集體圍攻中國，本質上折射出了當前全球供應鏈的深度重構與地緣政治博弈的複雜現狀。

不僅對中國，現在越南也成為川普政府要針對的主要目標。

2026年上半年，越南對美貿易順差衝至1140億美元，對美貿易順差創下歷史新高，並首次超過中國與墨西哥，成為美國最大單一貿易逆差來源國。

去年4月，川普宣佈“解放日”關稅時，越南是美國對美貿易順差第三大的國家，僅次於中國和墨西哥，因此成為川普關稅閃電戰中稅率最高（40%）的國家之一。雖然後來將關稅降至最低20%，但交換條件是：越南向包括汽車在內的美國產品開放市場。

顯然，成為美國“最大逆差來源國”對越南而言並不是純粹的勳章，反而是一道危險的催命符。

在川普心中，誰的貿易順差最大，誰就是佔美國便宜最多那個國家，誰就是頭號敵人。

所以，就此而言，越南將成為川普心中的“大敵”，一定會矛頭所向，劍指越南。

今年2月，越南最高領導人蘇林訪問白宮，與川普相談甚歡。川普表示，他將指示相關機構儘快將越南從戰略出口管制清單中移除，允讓越南獲美國先進技術。越南媒體興高采烈地宣傳此事。

代價是什麼？越南三家航空公司宣佈與美國航空公司簽署了一系列價值近370億美元的採購合同。

即便如此，僅僅一個月，川普政府就翻了臉。

今年3月，美國貿易代表辦公室便針對包含越南在內的16國啟動了“製造業結構性產能過剩”的301調查；

今年7月24日，美國更是直接宣佈對越南商品徵收12.5%的關稅……

本輪關稅是美國貿易代表辦公室（USTR）依據1974年《貿易法》第301條發起的全球性行動，其表面核心理由為“針對部分經濟體未能切實執行強迫勞動產品進口禁令”而實施的供應鏈懲戒。

由於越南被劃分為未建立有效禁令的經濟體，因而適用了12.5%的最高檔額外加徵稅率（部分承諾執行的經濟體為10%）。

本次12.5%的301關稅採用“全品類額外疊加”機制。這意味著它不是替代原有稅率，而是在越南現有的最惠國稅率（MFN）、雙反稅率以及其他基礎附加稅之上，直接再加12.5%。

越南對美出口的支柱產業包括核心品類服裝紡織、電子小家電、成品傢俱受到重創。

不僅如此，7月24日新規落地後，越南本土企業在ACE報關係統中面臨著“基礎稅率+301知識產權稅+ 12.5%強迫勞動稅+潛在反傾銷雙反稅” 的四重並列申報，合規成本呈幾何級數上升。

這還只是第一步，接下來，美海關很可能升級為“40%懲罰性轉運稅”與供應鏈溯源。

如果被美國海關認定為屬於欺詐性的“洗產地”轉口貨物（即核心零部件來自國外，在越南僅進行簡單包裝或組裝），美國將啟動極為嚴苛的40%懲罰性稅率。

為保住自身合規地位，越南工貿部近期已連續發佈防止原產地造假的嚴厲指令，加強本土原產地核查。凡是被美方定性為轉運的，不僅要面臨40%的重稅，還會遭遇美海關不予減免的鉅額罰款。

在這種形勢逼迫下，外資和產能正在從越南向外二次轉移。

面對美國大棒的逼近以及越南國內用工成本的上漲，跨國資本開始新一輪的避險。2026年以來，越南電子和紡織領域的外資撤離規模明顯增加，部分產能已開始向泰國、馬來西亞等尚未被徹底鎖定的東南亞鄰國分流。

所以，有分析認為，越南的好日子正在迅速進入尾聲。

從更深層次看，這一輪對越關稅表面上是“勞工與人權合規審查”，但結合近兩年的美越貿易博弈，其實質是一場高密度的技術性地緣貿易圍剿。

川普政府透過對越南的制裁，矛頭所向，直指中國。

川普政府認為，越南是中國產業鏈的向外延伸。其本質是“超級組裝車間”，而非自成體系的製造強國。

越南近幾年的蓬勃發展，不僅沒有取代中國，反而高度依賴中國的供應鏈。越南從中國大量進口計算機電子零部件、機械設備及面料，對美出口越多，從中國的進口規模就越大。中國企業成功實現了從“終端製造”向“全球供應鏈總部”的卡位升級。

按照美國的說法，是要打擊中國企業的“海外換籤與轉口套利”。美方此次將越南直接拉入12.5%的懲罰陣營，本質上是穿透了“地理隔離”，使得中國企業在東南亞設立工廠的“關稅緩衝墊”徹底碎裂。

川普政府把關稅當籌碼，逼迫越南“割肉”並徹底切斷對華依賴。

這12.5%的關稅實際上是白宮進行高壓貿易談判的政治籌碼。雖然美越早在2025底就共同發表了《對等、公平與平衡貿易協定框架》聯合聲明，但美方始終引而不發，直到今年7月談判未完全敲定之際斷然實施。

美國的目的非常明確，一是逼迫越南大幅開放本國市場，吞下購買大批美國商品（如越南航空狂砸80億美元購買50架波音飛機）的訂單。

二是強制越南修改汽車排放、醫療設備准入及藥品審批標準，全盤接受美國監管機構的認同。

三是逼迫越南本土供應鏈進行“去中國化”的深度清洗，本地化採購必須達到極高比例，否則隨時會被美國海關以“穿透性組裝”為名進行反傾銷與反規避制裁。

預警提示：未來美越貿易的綜合稅率仍面臨進一步抬升的潛在風險，USTR針對多國製造業產能過剩的301終裁將在今年下半年公佈，若相關品類擴圍，關稅壓力將進一步加劇。

所以，越南半年時間對美貿易順差衝至1140億美元，這一看似極其風光的亮眼成績，卻反噬越南。

對於越南而言，坐上“最大單一逆差來源國”的寶座，既是高光時刻，也意味著巨大的危險，其“關稅窪地”的好日子可能所剩無幾。

樹大招風，美國絕不會容忍其第一大逆差國的存在。它將淪為下一個制裁靶心。

越南被川普政府盯上，從一個側面反映了當下地緣博弈新動向：“離美國近”不如“護城河深”。

這一貿易變局給全球供應鏈以及美國政策帶來了極大的諷刺與新一輪衝擊：

一方面，凸顯美國近岸外包敘事的破產。此前被美國寄予厚望、享有地理優勢的“近岸外包”標杆墨西哥，在這一輪洗牌中被越南反超。這證明了在全球貿易重構中，單純的“離美國近”無法對抗由產業鏈深度和關稅差構成的核心護城河。

另一方面，美國關稅迴旋鏢的打臉。關稅大棒未能如美方所願將工廠“逼回美國”，只是將產線向西南方向轉移了一千多公里。美國消費端依然高度依賴亞洲製造來維持電子、傢俱、鞋服的低價。